لا يزال زخم اندماجات واستحواذات التكنولوجيا الطبية قوياً، ويستمر النصف الأول من عام 2026 عند أعلى مستوى له في عقد من الزمان.

زخم الاندماجات والاستحواذات في التكنولوجيا الطبية لا يتراجع، ويستمر في النصف الأول من عام 2026 محققًا أعلى مستوياته في عقد من الزمن

لم تخف موجة الاندماجات والاستحواذات في قطاع التكنولوجيا الطبية بعد أن سجلت أعلى مستوياتها في عقد من الزمن في عام 2025. وفقًا لتقرير صادر عن برايس ووترهاوس كوبرز (PwC) هذا الأسبوع، بلغت قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ في القطاع خلال النصف الأول من عام 2026 حوالي 36.5 مليار دولار، متجاوزة عدد الصفقات وقيمتها مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، مما يعكس زخمًا قويًا مستمرًا في السوق.

خلفية القطاع

في عام 2025، بلغ إجمالي قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ في التكنولوجيا الطبية 97.6 مليار دولار، ليكون العام الأكثر نشاطًا منذ أكثر من عقد. ورغم أن عدد الصفقات لم يصل إلى الذروة التاريخية، إلا أن الصفقات الكبرى مثل استحواذ أبوت على Exact Sciences مقابل 21 مليار دولار، وخصخصة Hologic مقابل 18.3 مليار دولار، ودمج BD مع Waters بقيمة 17.5 مليار دولار، رفعت القيمة الإجمالية بشكل كبير. كانت PwC قد توقعت سابقًا انتعاشًا أوسع في عام 2026، وقد أكدت بيانات النصف الأول هذا التوقع.

التطورات الرئيسية

شهد النصف الأول من عام 2026 ظهور 5 صفقات تجاوزت قيمتها 10 مليارات دولار. احتل استحواذ Boston Scientific على Penumbra، واستحواذ Danaher على Masimo المرتبتين الأولى والثانية على التوالي، تبعهما استحواذ Amplifon على أعمال أجهزة السمع لشركة GN Store، واتفاقية خصخصة Avanos Medical، واستحواذ Agilent على Biocare Medical. ومن الجدير بالذكر أن شركة Medtronic استحوذت في غضون أشهر قليلة على ثلاث شركات هي CathWorks وScientia Vascular وSPR Therapeutics، وجميعها ضمن أكبر عشر صفقات في النصف الأول. أشار المدير المالي لشركة Medtronic، Thierry Piéton، إلى أن الشركة "تعود إلى الهجوم في عمليات الاندماج والاستحواذ"، معتبرًا أن حجم الصفقات بين 100 مليون و300 مليون دولار هو النطاق الأمثل.

أشار تحليل PwC إلى أن المشترين الاستراتيجيين يركزون على ثلاثة أنواع رئيسية من الدوافع لإتمام الصفقات: ابتكار الفئات (مثل أمراض القلب الهيكلية، الفسيولوجيا الكهربائية، والتعديل العصبي)، التوسع في المجالات المجاورة (خاصة في مسارات النمو المرتفع لأمراض القلب والأوعية الدموية)، واستثمارات الأنظمة البيئية. يميل المشترون إلى شراء الأصول في المراحل السريرية المتأخرة أو مراحل التسويق المبكرة، بهدف الحصول السريع على مكانة قيادية.

تأثير السوق

يترك الارتفاع المستمر في نشاط الاندماج والاستحواذ تأثيرًا عميقًا على هيكل قطاع الأجهزة الطبية. فمن ناحية، تدخل الشركات الكبيرة بسرعة إلى مجالات النمو المرتفع من خلال عمليات الاستحواذ، مثل دخول Boston Scientific في مجال التدخل العصبي، وتوسع Danaher في مجال مراقبة المرضى. ومن ناحية أخرى، تخلق عمليات الفصل والتجريد فرصًا للمشترين الاستراتيجيين والأسهم الخاصة. تشير PwC إلى أن ضغوط سوق رأس المال وانخفاض تقييمات الأسهم دفعت نحو صفقات "take-private" (حيث يتم شراء الشركات المدرجة وخصخصتها)، وقد تكون الخصخصة أكثر فائدة لخلق القيمة على المدى الطويل.

أصبحت بعض شركات التكنولوجيا الطبية الصغيرة والمتوسطة أهدافًا للاستحواذ بسبب ضغوط التقييم. وصناديق الأسهم الخاصة، بفضل توفر السيولة الكافية، تدخل السوق بنشاط. على سبيل المثال، تعد صفقة خصخصة Avanos Medical بقيمة 12.7 مليار دولار مثالًا نموذجيًا على ذلك.### التحديات والمخاطر

على الرغم من الزخم القوي في النصف الأول، قد تتأثر أنشطة الاندماج والاستحواذ في النصف الثاني بالديناميكيات الجيوسياسية والتجارية. تحذر شركة PwC من أن التعريفات الجمركية والوضع في الشرق الأوسط ومخاطر اضطراب سلاسل التوريد دفعت بعض الشركات إلى وضع المرونة التشغيلية واستقرار سلسلة التوريد وهوامش الربح قبل عمليات الاندماج والاستحواذ. يركز الطرفان المتعاملان بشكل أكبر على جاهزية التكامل والمرونة التشغيلية والتقييم القائم على السيناريوهات للاكتتاب.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال التدقيق التنظيمي على صفقات الاندماج والاستحواذ الكبيرة يشكل عائقًا محتملاً. لم يتم بعد إتمام استحواذ شركة Boston Scientific على Penumbra، ولا يزال بحاجة إلى موافقة الجهات التنظيمية.

التوقعات المستقبلية

بالنظر إلى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، من المتوقع أن تظل عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا الطبية نشطة. سيستمر المشترون الاستراتيجيون في البحث عن أصول تكميلية في المجالات عالية النمو، خاصة في مجالات القلب الهيكلي، والفيزيولوجيا الكهربية، والتحفيز العصبي، والجراحة الروبوتية. ستستفيد صناديق الأسهم الخاصة من انخفاض التقييمات الحالية لدفع المزيد من صفقات الخصخصة. في الوقت نفسه، مع دمج الذكاء الاصطناعي والتقنيات الرقمية في الأجهزة الطبية، قد تتسارع عمليات الاندماج والاستحواذ حول التشخيص الذكي والمراقبة عن بُعد والجراحة الروبوتية.

ومع ذلك، قد تؤثر حالة عدم اليقين في السياسات التجارية العالمية والبيئة التنظيمية على المعاملات عبر الحدود، وتحتاج الشركات إلى تحقيق التوازن بين السعي لتحقيق النمو وإدارة المخاطر.

الخاتمة

تشهد عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا الطبية دورة نشطة هيكليًا. تثبت قيمة الصفقات البالغة 36.5 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026 شهية السوق للابتكار والسعي وراء مجالات النمو. من المشترين الاستراتيجيين إلى رأس المال الخاص، تعمل مختلف القوى معًا على إعادة تشكيل خريطة الصناعة. في السنوات القادمة، مع استمرار دمج التكنولوجيا وتدفق رأس المال، سيزداد تكامل صناعة التكنولوجيا الطبية عمقًا. الجدير بالملاحظة أن التغيرات في السياسات والمخاطر الجيوسياسية قد تكون متغيرات رئيسية تؤثر على وتيرة عمليات الاندماج والاستحواذ، لكن منطق الصناعة طويل الأجل المتمثل في دفع الابتكار والنمو من خلال الاندماج والاستحواذ لن يتغير.