医疗科技并购持续强劲：PwC报告显示2026上半年交易额达365亿美元

医疗科技并购热潮延续：PwC报告揭示2026上半年交易额达365亿美元

医疗科技并购市场在2025年创下十年新高后，2026年上半年继续展现出强劲势头。根据普华永道（PwC）于6月发布的最新报告，上半年医疗科技并购交易总额达到365亿美元，交易数量和金额均超过2025年同期水平。

行业背景

2025年，医疗科技行业并购交易总额达到976亿美元，创下十年来最高纪录。尽管交易数量低于历史均值，但雅培以210亿美元收购Exact Sciences、Hologic以183亿美元私有化、BD以175亿美元收购Waters等大型交易推高了总金额。普华永道当时预测，2026年将迎来更广泛的复苏，而上半年数据印证了这一判断。

关键进展

2026年上半年共有5笔交易价值超过10亿美元。其中，波士顿科学收购Penumbra、丹纳赫收购Masimo、Amplifon收购GN Store的听力业务、Avanos Medical私有化以及安捷伦收购Biocare Medical等交易尤为引人注目。值得注意的是，美敦力参与了上半年十大交易中的三笔，先后收购了CathWorks（5.85亿美元）、Scientia Vascular（5.5亿美元）和SPR Therapeutics（约6.5亿美元）。美敦力首席财务官Thierry Piéton表示，公司正“在并购领域重新采取进攻姿态”，并认为10亿至30亿美元的交易规模是最佳区间。

市场影响

普华永道分析指出，战略买家的并购动力主要来自品类创新、邻近领域拓展和生态投资。买家瞄准结构性心脏病、电生理和神经刺激等领域的后期临床及早期商业化资产，以争夺领导地位。同时，企业通过交易进入心内科等高增长的邻近领域。剥离和分拆也为战略买家和私募资本创造了机会。在市场压力和较低估值背景下，私有化交易受到支持，普华永道认为私有化可能更有利于多年价值创造。

挑战与风险

地缘政治和贸易动态可能影响下半年并购活动。普华永道指出，关税、中东局势及供应链中断促使企业将运营韧性、供应链稳定性和利润率置于并购之上。交易方正优先考虑整合准备、运营韧性和情景化承保。

未来展望

展望下半年，普华永道分析师预计医疗科技并购将保持活跃。战略买家将继续向高增长领域转移，私募资本则利用较低估值进行交易。大型交易可能继续出现，美敦力等企业已明确表示关注10亿至30亿美元规模的标的。行业格局有望进一步重塑。

结论

2026年上半年的并购数据表明，医疗科技领域的资本流动仍处于活跃区间。战略买家通过收购进入高增长赛道，私募资本则利用市场波动寻找价值洼地。在地缘政治不确定性下，交易方更加注重运营韧性和整合能力。未来几个季度，心血管、神经调节和结构性心脏病等细分领域预计将继续吸引大量资本，而企业分拆和私有化趋势可能进一步深化。医疗科技行业的整合浪潮远未结束。

*参考来源：普华永道《医疗科技交易展望》报告，2026年6月。数据截至2026年6月30日。*